深度分析丨对当前贵阳合金铝板和市场的十二个判断
判断一：本次暴跌与2008年金融危机时完全不同，美股十年牛市谢幕，全球货币宽松还将被动加码。
对比2008年金融危机，当时的触发因素更多在金融市场“内部因素”次级贷，以及长期居民部门加杠杆隐藏的潜在风险。而本轮暴跌的触发因素是疫情的“黑天鹅”事件，是金融市场的“外部因素”。
疫情的全球扩散冲击欧美股市，2018年底以来的“涨估值”模式一直延续至这轮回调的开始，标普500指数的动态市盈率2月14日突破19倍的水平，到目前已回调至17倍的历史均值附近。考虑到疫情影响，中长期受贵阳合金铝板衰退的拖累，将结束长达十年的牛市。
美联储紧急降息50个基点，此次紧急降息为2008年金融危机后的首次，但对比2008年时联邦储备利率高于5%，目前的联邦储备利率才1%，降息空间有限，扩表将成美联储下一步宽松手段。
判断二：目前来看全球爆发新一轮金融危机的概率还不高。
2008年的金融危机是由于金融系统内部的“次级贷”触发短期银行间流动性迅速收紧，进而引发的连锁反应。
目前来看，这次疫情的“黑天鹅”触发全球市场暴跌，叠加油价暴跌，影响主要体现在对美国贵阳合金铝板衰退的担忧，但是否会引发金融危机，取决于以下三点：
一是短期是否引起金融市场流动性问题；二是美国整体的杠杆率问题；三是疫情发展本身对贵阳合金铝板的拖累。
第一，对于金融环境收紧的担忧，这也是美联储紧急降息的一大原因。
目前收益率曲线倒挂，贵阳合金铝板衰退概率徒增，降息前超额准备金利率1.6%的水平大幅高于长端国债收益率，美国大型银行对于持有超额准备金的偏好可能再次导致隔夜融资市场的流动性紧缺。
